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日本和韩国锯屑颗粒市场:对其颗粒购买能力的洞

发布日期:2020-05-25 10:57来源:未知 编辑:admin生物质能源

关于日本和韩国对锯末颗粒的潜在需求有很多猜测。为了满足需求和支持不间断的供应,颗粒支付的价格必须足够高,每天足以支持新生产能力的投资。正如几年前的一份主要白皮书中指出的那样,福成认为韩国可再生能源证书的市场质量是投机性的,韩国买家的支付能力也是如此。

另一方面,日本买家的政策是在已知时间内给发电商带来可预测的收入。

这份简短的白皮书将展示一些选项,解释相关政策如何支持或不支持发电商根据可持续和公平的长期合同购买颗粒燃料的能力。

  韩国

韩国——未来三角多年来一直担心韩国需求的稳定性。可比数据继续支持我们的担忧。下一页的图表显示REC价格已经暴跌。供应过剩(和/或需求不足)使REC的市场价格降至52美元以下。2017年5月,人民币兑美元汇率突破112美元(按当前汇率计算),比2019年9月高出115%。

REC价格的下降导致了韩国进口的急剧下降。

需求下降和供应不足导致运往韩国的谷物的商业加权平均价格稳步下降。

在2019年9月,期货交易委员会估计从越南交付的球团矿价格(非离岸价格)(上图中的橙色线)为自2015年球团矿商业起飞以来的最低记录价格(按当前汇率为91.63美元)。越南占韩国粮食市场份额的60%至70%,这是由于韩国需求下降,对越南粮食生产者产生了重大影响。

可再生能源的低价改变了现有共烧车间的现金流。然而,第一个变化是由于新的REC重量(请参见下表)。低价REC、完全转换和新电站每兆瓦时仅产生REC/MWh,加上一些新的0 REC/MWh的共烧,影响了韩国锯末颗粒的当前和未来市场需求以及韩国买家愿意支付的价格。

由于REC的价格为60,000韩元,加上新的木屑颗粒燃料完全燃烧项目(0.5 REC/MWh),交付给发电站的颗粒的剩余成本约为135美元/吨。成本包括颗粒制造商的出厂价、从工厂到港口和港口的储存和装载成本、运输成本和从港口到发电厂的成本。上一页图表中显示的当前商业加权进口价格(不包括韩国港口费和电厂内部物流)低于该价格。这主要是因为越南生产商的价格处于创纪录的低水平。如果REC的价格降低到45,000韩元,输送到发电厂的颗粒盈亏平衡成本将降低到大约123美元/吨。

随着韩国对可再生能源的需求在2023年增加到10%(从2019年的6%和2020年的7%),主要电力生产商对可再生固体燃料的需求可能会增加。这可能会重新平衡REC的供需,并在一段时间内保持REC的价格。

然而,可再生能源价格的不确定性以及韩国可能如何再次修改法律,可能会阻止大多数韩国发电商就大量粒子签署长期场外交易协议。

  日本

日本的情况并非如此。

日本-日本的高电价补贴(FiT)为物质需求提供了持续的基础。从发电开始,FiT批准的项目将在20年内获得固定的每千瓦时收入。本白皮书第一页引用的即将发布的未来电力市场声明将包含关于独立发电商(IPP)和潜在领先电力公司的预期未来需求的具体信息。对于已经获得FiT批准的IPP,到2023-2024年,年需求量可能超过450万吨(平均每月约375,000吨)。如下图所示,日本的平均需求约为每月125,000吨。

日本买家的支付能力得到了FiT收入的支持。目前正在运营或建设的大多数IPP项目将获得24日元/千瓦时的补贴。按照目前的汇率,大约是0.23美元/千瓦时或229美元/兆瓦时。FiT费率固定为20年。因此,买方和生产商都必须考虑通货膨胀风险(这将在下面详细描述)。然而,未来电力公司估计,229美元/兆瓦时的电力销售收入和发电成本之间有很大的缓冲。假设2020年颗粒工厂的起始价格为145美元/吨,运输成本导致向发电站交付约200美元/吨的成本,并假设颗粒价格每年增长2.0%,IPP将估计从2020年到2040年每年将有一个正现金流(20年适合)。

下图来自于未来电力公司的在线仪表板,显示在这些假设下,IPP的净现金流将在2020年达到每兆瓦时50美元的中心水平。由于年度自动扶梯的原因,交付的颗粒产品价格上涨,因此生产线收入是固定的,到2040年,利润率将降至接近零。

日本的政策提供了确定性。国际植物保护协会可以签署永久合同。根据本例中“未来三角”仪表板中输入的假设,电厂2020年的交货价格似乎为每吨200美元,谷物价格每年将上涨2.0%,为IPP提供足够的缓冲,因此签订了至少10年的合同,没有任何损失风险。

支付足够高的价格来支持能够给粮食生产者带来正现金流的进入价格的能力,以及签署购买粮食的谈判超过10年的能力,为致力于生产粮食以供应日本买家的粮食工厂的发展奠定了基础。

年度价格调整保护了生产者免受外部宏观和微观经济市场力量的影响,这可能导致谈判期间粮食生产投入成本的增加。在长期和平谈判中,必须考虑通胀风险。下图显示了美国杂项木制品的生产者价格指数(无颗粒制造指数)。在过去的十年里,制造商的成本平均每年增加2.1%。

未来10年的通货膨胀将是未知的。然而,颗粒生产者的投入成本可能会增加。例如,运送到谷物工厂的木质纤维的大部分成本来自用于收获和运输的柴油燃料的成本。随着柴油价格的上涨,谷物生产者的木材成本将会增加。幸运的是,日本对电价的补贴提供了足够高的每兆瓦时收入,因此发电商可以签署永久合同和谈判,其中包括对生产者和购买者都适用的项目。不幸的是,根据目前的政策,韩国的退休保障制度并非如此。

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